Οι αποδόσεις των 10ετών ιαπωνικών ομολόγων εκτινάχθηκαν στο 1,86%, το υψηλότερο επίπεδο από το 2008, απειλώντας να «ξηλώσουν» το yen carry trade που έχει διοχετεύσει τρισεκατομμύρια σε risk assets.
Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων της Ιαπωνίας έχουν σκαρφαλώσει στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων δεκαετιών, οδηγώντας ορισμένους αναλυτές στο να εικάσουν ότι μπορεί να βρίσκονται πίσω από το πρόσφατο sell-off στην αγορά crypto την Κυριακή.
Η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού κρατικού ομολόγου έφτασε το 1,86% τη Δευτέρα, το υψηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο του 2008, σύμφωνα με το MarketWatch.
Οι αποδόσεις στα 10ετή ομόλογα στην Ιαπωνία έχουν σχεδόν διπλασιαστεί μέσα στους τελευταίους 12 μήνες. Οι αποδόσεις στα διετή ιαπωνικά ομόλογα έφτασαν επίσης το 1% για πρώτη φορά από το 2008.
Αν και το 1,86% δεν θεωρείται ιδιαίτερα υψηλή απόδοση για κρατικά ομόλογα, είναι σημαντικό γιατί σηματοδοτεί μια μεγάλη αλλαγή καθεστώτος, η Ιαπωνία είχε για δεκαετίες ένα περιβάλλον πολύ χαμηλών επιτοκίων, με αρνητικά ή σχεδόν μηδενικά επιτόκια και μια πολύ σταθερή αγορά ομολόγων.
Αυτό ενθάρρυνε θεσμικούς επενδυτές σε όλο τον κόσμο να δανείζονται γιεν με πολύ χαμηλό επιτόκιο και να αγοράζουν πιο αποδοτικά, πιο ριψοκίνδυνα assets, μια στρατηγική γνωστή ως «Yen Carry Trade».
«Τρισεκατομμύρια δανεισμένα σε γιεν, τοποθετημένα σε αμερικανικά Treasurys, ευρωπαϊκά ομόλογα, χρέος αναδυόμενων αγορών, risk assets παντού», εξήγησε ο συγγραφέας οικονομικών Shanaka Anslem Perera, προσθέτοντας, «Αυτή η άγκυρα τώρα σπάει».
Η άνοδος των αποδόσεων στα ιαπωνικά ομόλογα έρχεται σε πολύ κακή στιγμή για τις ΗΠΑ
Οι ιαπωνικοί θεσμικοί επενδυτές κατέχουν περίπου 1,1 τρισεκατομμύρια δολάρια σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα (US Treasuries), αποτελώντας τη μεγαλύτερη ξένη θέση σε αυτά τα ομόλογα, εξηγεί ο Perera.
«Όταν οι εγχώριες αποδόσεις ανεβαίνουν από το σχεδόν μηδέν κοντά στο 2%, η αριθμητική αλλάζει. Το κεφάλαιο που έρεε προς τα έξω επί δεκαετίες δέχεται πλέον πίεση να επαναπατριστεί.»
Το timing δεν θα μπορούσε να είναι χειρότερο για τις Ηνωμένες Πολιτείες, καθώς συμβαίνει τη στιγμή που η Federal Reserve σταματά τη νομισματική σύσφιξη (quantitative tightening) και το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών χρειάζεται ρεκόρ νέας έκδοσης ομολόγων για να χρηματοδοτήσει ελλείμματα της τάξης των 1,8 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, σημείωσε.
«Όταν οι χώρες πιστωτές του κόσμου σταματούν να χρηματοδοτούν τις χώρες οφειλέτες του κόσμου με τεχνητά χαμηλά επιτόκια, ολόκληρη η μετα-2008 χρηματοπιστωτική αρχιτεκτονική πρέπει να επανατιμολογηθεί.»
Αυτό μπορεί να επηρεάσει την αγορά κρυπτονομισμάτων με διάφορους τρόπους. Το Bitcoin
και τα crypto γενικότερα συνήθως ευδοκιμούν σε περιβάλλον πολύ χαλαρής νομισματικής πολιτικής και χαμηλών επιτοκίων διεθνώς.
Όταν η Ιαπωνία παρείχε άφθονο «φθηνό χρήμα» μέσω του yen carry trade, ένα μέρος αυτού του κεφαλαίου κατέληγε σε πιο ριψοκίνδυνα assets, όπως τα κρυπτονομίσματα και οι αμερικανικές μετοχές τεχνολογίας.
Αν αυτή η ρευστότητα αντιστραφεί και αρχίσει να επιστρέφει στην Ιαπωνία, θα υπάρχει λιγότερο κερδοσκοπικό κεφάλαιο διαθέσιμο για τις αγορές crypto.
«Τα crypto είναι συνήθως το πρώτο σημείο όπου όλα αυτά φαίνονται. Βρίσκονται στο πιο υψηλό άκρο του φάσματος ρίσκου, οπότε ακόμα και μικρές μεταβολές στη ρευστότητα οδηγούν σε απότομες κινήσεις», είπε ο αναλυτής DeFi “Wukong”.
Αν οι παγκόσμιες αγορές ομολόγων επανατιμολογηθούν βίαια, οι επενδυτές συνήθως στρέφονται πρώτα στην ασφάλεια, κάτι που συνεπάγεται sell-off σε όλα τα risk assets, καθώς όλοι προσπαθούν να αυξήσουν τα μετρητά και τη ρευστότητά τους.
Ξεκλειδώστε έως και $5,030+ σε μοναδικά rewards στην Bybit EU! 🎁
Τα αποκλειστικά δώρα σε περιμένουν διαθέσιμα, για όλους τους νέους χρήστες από τον παρακάτω σύνδεσμο https://partner.bybit.eu/b/MDXNOW
Πηγή: https://cointelegraph.com/news/japan-10-year-government-bond-yield-jumps-highest-level-since-2008
Νομική Σημείωση:Το περιεχόμενο αυτό αποτελεί μετάφραση για ενημερωτικούς σκοπούς. Δεν συνιστά χρηματοοικονομική συμβουλή. Οι αναγνώστες θα πρέπει να διεξάγουν τη δική τους έρευνα ή να συμβουλευτούν επαγγελματίες πριν λάβουν επενδυτικές αποφάσεις. Ο ιστότοπος δεν φέρει ευθύνη για τυχόν ανακρίβειες ή αποφάσεις που βασίζονται στο περιεχόμενο.
